Le ratio de solvabilité médian d’Aon s’établissait à 99,3 % à la fin du deuxième trimestre

TORONTO (3 juillet 2019) - Malgré des rendements d’actifs relativement élevés, les niveaux de solvabilité des régimes de retraite à prestations déterminées canadiens ont légèrement diminué au deuxième trimestre de 2019, selon le dernier rapport réalisé à partir du sondage sur le ratio de solvabilité médian réalisé par Aon, le chef de file mondial des services professionnels proposant une vaste gamme de solutions pour la gestion des risques, la retraite et la santé. La solvabilité médiane demeure élevée par rapport aux normes historiques, mais la baisse des rendements obligataires donne à penser que les promoteurs de régimes de retraite devraient se préparer à la volatilité à venir.

Citation :

« Le cheval du passif s’est emballé avec la baisse des rendements obligataires et les promoteurs de régimes ne devraient pas attendre que le cheval des capitaux propres quitte également l’écurie, a déclaré Erwan Pirou, directeur des placements pour les solutions déléguées d’Aon du Canada. Il peut y avoir volte-face. En six mois, nous sommes passés d’un environnement à rendement croissant, qui réduisait le passif des caisses de retraite, à un environnement à rendement décroissant, qui augmente le passif. Les régimes de retraite structurés de façon traditionnelle peineront à suivre le rythme, et les promoteurs de régimes pourraient bien manquer des occasions d’atténuer les risques avant qu’il ne soit trop tard. Les six derniers mois ont mis en évidence la nécessité d’une prise de décision rapide et efficace dans un contexte réel. »

« Malgré la légère baisse du ratio de solvabilité au deuxième trimestre, il n’en demeure pas moins que le niveau de capitalisation des régimes PD au Canada demeure élevé, alors que de nombreux régimes en sont à un état final stratégique ou s’en approchent, a déclaré Claude Lockhead, associé exécutif de la pratique Retraite et Placements d’Aon du Canada. Compte tenu de la volatilité que nous avons connue au cours des derniers mois, il est sans doute plus important que jamais que les promoteurs de régime examinent et, au besoin, révisent leur stratégie ultime. Faut-il revoir le règlement du régime? L’hibernation? Ou peut-être, sa durabilité? Étant donné l’évolution rapide des conditions du marché, les processus de gouvernance doivent être souples, car des possibilités - et des risques - se présenteront et disparaîtront soudainement. Les régimes de retraite doivent pouvoir réagir rapidement pour en tirer profit. »

Quelques faits importants :

• Le ratio de solvabilité médian d’Aon a augmenté de 0,8 point de pourcentage au deuxième trimestre de 2019, passant de 98,5 % au premier trimestre à 99,3 %.
• 48,2 % des régimes étaient entièrement capitalisés au 1er juillet 2019, en hausse de 1,2 point de pourcentage depuis la fin du premier trimestre.
• Comme aux deux trimestres précédents, les rendements des obligations canadiennes ont chuté au deuxième trimestre de 2019, les rendements des obligations canadiennes à 10 ans ayant reculé de 24 points de base et les rendements des obligations canadiennes à long terme, de 29 points de base. La baisse des rendements augmente le passif des régimes de retraite, ce qui a une incidence défavorable sur la solvabilité des régimes.
• L’actif des régimes de retraite a affiché un rendement de 2,7 % au cours du trimestre, comparativement à un rendement de 8,5 % au premier trimestre.
• En dollars canadiens, la plupart des indices boursiers ont affiché des rendements positifs; le S&P/TSX canadien (+2,6 %), le S&P 500 américain (+2,0 %), le MSCI Monde (+1,7 %) et l’indice international MSCI EAEO (+1,4 %). L’indice MSCI Marchés émergents a quant à lui reculé de 1,6 %.
• Les rendements des actifs immobiliers ont divergé au cours du trimestre. Les infrastructures mondiales ont augmenté de 1,4 %, tandis que l’immobilier mondial a diminué de 2,3 %.
• En ce qui concerne les titres à revenu fixe, la chute des rendements obligataires a fait grimper les prix. L’indice des obligations à long terme FTSE TMX a augmenté de 4,8 %, tandis que l’indice FTSE TMX Universe a augmenté de 2,5 %.

À propos du sondage sur le ratio de solvabilité médian d’Aon

Le ratio de solvabilité médian d’Aon mesure la santé financière d’un régime à prestations définies en comparant le total des actifs au total des engagements de retraite sur une base de solvabilité selon les différentes législations. Il s’agit là de la représentation la plus exacte et à jour de la situation financière des régimes PD au Canada, car elle s’appuie sur une vaste base de données et reflète les caractéristiques, la politique de placement, les cotisations versées et les mesures d’allégement de chaque régime, telles qu’adoptées par le promoteur. L’analyse des régimes de la base de données tient compte du rendement des indices financiers des diverses catégories d’actif, ainsi que des taux d’intérêt en vigueur, pour évaluer le passif sur base de solvabilité.

Relation avec les médias

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